توصيات بورصة الدار البيضاء 2026: أفضل الأسهم للاستثمار حسب BKGR
أفضل الأسهم للاستثمار في بورصة الدار البيضاء سنة 2026
اقتصاد المغرب
بعد سنتين من الارتفاع القوي، دخلت بورصة الدار البيضاء منذ عدة أسابيع في مرحلة تصحيح، مرتبطة بشكل كبير بعمليات جني الأرباح، في سوق بات المستثمرون فيه أكثر حذرا بعد الأداء الاستثنائي لسنتي 2024 و2025. وفي هذا السياق الأكثر انتقائية، أصدرت شركة “BKGR” في آخر منشوراتها “Strategy & Investment Outlook 2026” توصياتها حول عدة أسهم مدرجة، مع تحديد أسعار مستهدفة وإمكانيات صعود محسوبة على أساس مستويات السوق في نهاية 2025. ويركز المنهج على الأساسيات المالية وقدرة الشركات على التعامل مع دورة سوقية أصبحت أقل خطية.
| الشركة | التوصية | السعر الحالي (درهم) | السعر المستهدف (درهم) | إمكانية الصعود |
|---|---|---|---|---|
| أكديطال | شراء | 1,180 | 1,768 | 49.80% |
| التجاري وفا بنك | شراء | 730.1 | 900 | 23.30% |
| CMGP Group | شراء | 369 | 469 | 27.10% |
| كولورادو | احتفاظ/تعزيز | 85.8 | 107 | 24.70% |
| كوسومار | شراء | 203.5 | 271 | 33.20% |
| HPS | شراء | 556 | 705 | 26.80% |
| اتصالات المغرب | احتفاظ/تعزيز | 109 | 134 | 22.90% |
| لافارج هولسيم المغرب | شراء | 1,840 | 2,419 | 31.50% |
| مرسى المغرب | تجميع | 950 | 1,065 | 12.10% |
| TGCC | شراء | 906.1 | 1,082 | 19.40% |
ملاحظة: إمكانية الصعود محسوبة من طرف BKGR مقارنة بسعر إغلاق 31 دجنبر 2025
المصدر: Maghreco.com | BKGR – Strategy & Investment Outlook 2026
قطاع الصحة: أكديطال
يفرض سهم أكديطال نفسه كأحد القيم الأكثر بروزا في قطاع الصحة الخاصة بالمغرب. يتداول السهم حاليا حول 1201 درهم، بينما تحدد “BKGR” سعرا مستهدفا عند 1768 درهما، ما يظهر إمكانية صعود قريبة من 50%، محسوبة مقارنة بسعر إغلاق 31 دجنبر 2025، مع توصية بالشراء.
وتستند هذه القراءة على موقع المجموعة الرائد، التي تدير 41 مؤسسة موزعة على 23 مدينة، بطاقة إجمالية تبلغ 4419 سريرا في نهاية الفصل الثالث من 2025. ويتواصل التوسع نحو المدن المتوسطة والجنوب، خاصة مع افتتاح عيادة بالداخلة، لتوسيع الوصول إلى العلاجات الخاصة.
وتتجاوز الدينامية السوق المحلي، حيث تسرّع أكديطال انتشارها الدولي، أساسا في الشرق الأوسط، ضمن برنامج استثماري بقيمة 1.4 مليار دولار في أفق 2030، يستهدف عدة مواقع في السعودية والإمارات. بالموازاة، تعزز المجموعة حضورها في شمال إفريقيا باستحواذها على 100% من المجموعة التونسية “Taoufik Hospitals” مقابل 90 مليون دولار.
على المستوى المالي، يبقى المسار مدعوما، مع رقم معاملات متوقع يتجاوز 6 مليارات درهم في 2026، وأرباح تشغيلية (EBITDA) متوقعة عند 1.66 مليار درهم، وصافي ربح في تقدم مستمر، مدفوعة بتعميم التأمين الإجباري عن المرض وشيخوخة السكان.
القطاع البنكي: التجاري وفا بنك
يبقى سهم التجاري وفا بنك في صلب اهتمامات المستثمرين. يتداول السهم حاليا حول 721 درهما، بينما تحدد “BKGR” سعرا مستهدفا عند 900 درهم، ما يظهر إمكانية صعود بنسبة 23.3%، محسوبة مقارنة بسعر إغلاق 31 دجنبر 2025، مع توصية بالشراء.
ويقوم هذا التقييم على موقع ريادي راسخ، يتجلى في حصص سوقية تبلغ 26.8% في التوزيع و25.5% في جمع الودائع في نهاية يونيو 2025. ويضاف إلى ذلك هيكل مالي متين، مع نسبة رأس مال من الدرجة الأولى (Tier 1) تبلغ 12.2%، ما يمنح المجموعة هامش مناورة مريحا لمواكبة دينامية الاستثمار بالمغرب، في سياق انتعاش تدريجي للقروض.
على المستوى التشغيلي، تتميز البنك بانضباط عال في التكاليف، حيث بلغت نسبة الاستغلال 36.3% في الفصل الثالث من 2025، وهي الأدنى في القطاع المدرج، ما يعكس فعالية إجراءات التحسين المتخذة.
القطاع الصناعي والفلاحي
بالنسبة لمجموعة CMGP، يتداول السهم حاليا حول 378 درهما، بينما تحدد “BKGR” سعرا مستهدفا عند 469 درهما، ما يظهر إمكانية صعود بنسبة 27.1%، مع توصية بالشراء. وقد عززت المجموعة قدراتها الصناعية بدخول موقع جرف الأصفر للإنتاج، المخصص للأسمدة الصلبة (118 ألف طن سنويا)، وموقع درارقة المتخصص في الأسمدة القابلة للذوبان، الذي دخل الإنتاج في الفصل الثاني من 2025.
أما سهم كولورادو فيتداول حول 84 درهما، مع سعر مستهدف عند 107 دراهم، أي إمكانية صعود بنسبة 24.7%، مع توصية بالاحتفاظ أو التعزيز. ويعتمد الإمكانات على موقع متقدم في سوق الدهانات المغربي، حيث تحتل المجموعة المرتبة الثانية وطنيا، مدعومة بشبكة توزيع منظمة.
وبخصوص كوسومار، يتداول السهم حول 204 دراهم، مع سعر مستهدف عند 271 درهما، أي إمكانية صعود بنسبة 33.2%، مع توصية بالشراء. ويعتمد إمكانات السهم على موقع فريد في سوق السكر المغربي، مدعوم بأداة صناعية متكاملة وتحكم في المنبع للقطاع الفلاحي.
التكنولوجيا والاتصالات
بالنسبة لـ HPS، يتداول السهم حول 530 درهما، مع سعر مستهدف عند 705 دراهم، أي إمكانية صعود بنسبة 26.8%، مع توصية بالشراء. وتعتمد القراءة على رؤية تشغيلية معززة، مدفوعة بدفتر طلبيات قياسي بقيمة 1.695 مليار درهم، مع الانتقال نحو نموذج SaaS.
أما اتصالات المغرب فيتداول سهمها حول 107.8 درهم، مع سعر مستهدف عند 134 درهما، أي إمكانية صعود بنسبة 22.9%، مع توصية بالاحتفاظ أو التعزيز. وتعتمد القراءة على ريادة هيكلية في قطاع الثابت، وتسوية ملف “وانا”، وتكوين استراتيجي جديد مع إنوي عبر شركتين مشتركتين.
البنيات التحتية
تحتفظ “BKGR” بتوصية “تجميع” على مرسى المغرب، مع سعر مستهدف عند 1065 درهما. وعند السعر الحالي البالغ 919 درهما، تبلغ إمكانية الصعود حوالي 16%. وتشير الشركة إلى أن تراجع السعر لا يمس أساسيات المجموعة، بل يحسن نقطة الدخول بشكل ملموس.
وبخصوص TGCC، تحتفظ “BKGR” بتوصية “تجميع” مع سعر مستهدف عند 1082 درهما. وعند السعر الحالي البالغ 869 درهما، تبلغ إمكانية الصعود حوالي 24%. ويستفيد السهم من موقع رئيسي في البناء بالمغرب ورؤية عالية، مدعومة بدفتر طلبيات بقيمة 20.2 مليار درهم في نهاية شتنبر 2025.
توصيات BKGR للاستثمار في بورصة الدار البيضاء 2026
تحليل شامل لأبرز الأسهم المغربية وإمكانيات الصعود المتوقعة
🏆 أفضل 5 أسهم من حيث إمكانية الصعود
📊 توزيع التوصيات حسب النوع
🏭 القطاعات المستهدفة
⚠️ هذه التوصيات لا تشكل نصيحة استثمارية. يُنصح باستشارة مستشار مالي قبل اتخاذ أي قرار استثماري.
المصدر: Maghreco.com | BKGR – Strategy & Investment Outlook 2026
البيانات محسوبة بتاريخ 31 دجنبر 2025
